公司
代工巨头科丝美诗半年卖出70亿
美妆市场呈现K型分化趋势
近日,全球美妆代工巨头科丝美诗(COSMAX)交出了一份令人咋舌的半年财报:2026年上半年卖出70亿元人民币。在全球美妆市场复苏的大背景之下,这家代工企业实现营收大幅冲高,第二季度更是刷新自身单季营收的历史纪录。其高速增长的背后,或是整个美妆产业的变化——行业不再普惠性上涨,市场机会主要集中在供应链能力、全球化布局与细分品类之上,而且这一趋势还在持续加剧。
根据科丝美诗披露的财报数据显示,2026年上半年,该公司全球合并营收达到1.4769万亿韩元,折合人民币约70.89亿元,同比增长了21.8%。更值得关注的是第二季度单季营收7949亿韩元,折合人民币约38.16亿元,同比增长了27.5%,刷新了该公司单季度营收历史的最高纪录。
在一个增速放缓已然成为常态的时代,这样的数字让人不得不停下来多看两眼,细思良久。
谁在拉动这架战车?
科丝美诗在全球市场都获得了增长。其中,二季度科丝美诗的韩国市场营收增长了23%至5184亿韩元,首次单季突破5000亿韩元大关。K-Beauty的全球热潮让韩国独立美妆品牌加速出海,防晒、凝胶面膜等高利润产品的放量,直接拉升了利润水平。
真正让市场兴奋的,还是那些“老大难”市场的突破。美国市场二季度营收大增了79%至538亿韩元,更为关键的是,这是科丝美诗美国公司成立以来首次实现的季度性盈利,一个长期亏损的市场突然间盈利了,这在资本市场上的信号意义,远比几个百分点的营收增长要强烈得多。
当然,科丝美诗的中国市场业绩同样表现不俗,二季度营收增长33%至1974亿韩元,再者是其印尼市场也增长了38%,泰国市场增长了8%,东南亚市场也是全线飘红。
如果把视线拉高,你会发现这不是科丝美诗一家的事。同期,韩国三大化妆品ODM企业全部创下季度性营收的新纪录,科尔玛韩国营收增长了17.9%,COSMECCA韩国则增长了39.8%,当然国际巨头欧莱雅和雅诗兰黛等也是业绩飘红,从品牌商到代工厂,不仅是整个韩国美妆产业链都在享受韩妆全球化带来的红利,即便是全球市场也同中国市场一样层析出结构性突变的态势。
有人“吃肉”,有人“喝汤”?
2026年上半年,欧莱雅集团销售额达237.76亿欧元,按可比口径增长6.8%,营业利润率创同期历史新高。联合利华二季度被管理层称为“10年来销量表现最好的一个季度”,基础销售额增长主要靠销量拉动而非涨价。宝洁2026财年美容部门净销售额增长7%至160.23亿美元。
但也的确是“几家欢乐几家愁”。LVMH美妆业务几乎原地踏步,有机增长为零,科蒂则更为惨淡,陷入了亏损的境地,全球美妆巨头呈现出近年来少见的“断层式分化”。
有业内分析人士指出,上半年业绩表现较好的美妆巨头更少依赖涨价获取利润,而是把产品价格调回到合理的战略区间后,消费者真正愿意买单了,换句话来说,就是全球美妆的增长重心在“一切为了销量”。这对代工企业来说则意味着更多的生产订单。
得益于中国市场的增长与规模
科丝美诗在中国市场的增长得益于中国化妆品市场的增长与规模。
据中国香料香精化妆品工业协会发布的数据显示,2026年上半年我国化妆品全渠道交易总额达6114.1亿元,同比增长4.35%。线上渠道实现交易额约3808.87亿元,增长5.74%;线下渠道约2305.19亿元,增长2.13%。
这是多年来线上线下首次同时录得正增长,但数字背后是剧烈的结构性变化。线上渠道正在被直播电商重塑:2026年上半年,以抖音为代表的直播电商平台已成为线上化妆品销售的主力渠道,交易总额超过2100亿元,市场份额已达约57%。抖音一家的化妆品线上零售体量就超过了2000亿元,占据53%的市场份额。不过隐患也开始浮现,抖音渠道化妆品交易量的同比增幅远高于交易额的增幅,说明平台很可能正在陷入“以价换量”的局面。
同时,值得关注的是消费的K型分化趋势不可阻挡。据华福证券研报显示,护肤品1500元以上价格区间上半年增长25.6%,销售占比仅15.6%却贡献了约52%的护肤增量。而100-300元价格带几乎零增长。市场呈现出“高端扩张、中间承压、低价保持流量”的K型结构。比如,护肤市场正经历从“中间大、两头小”的橄榄型结构向“两头强、中间弱”的 K 型结构 转变,品牌需明确自身定位,要么向上突破高端化,要么向下深耕性价比,避免陷入中端红海的内卷式竞争。
透过科丝美诗高速增长这一现象级事件可见行业趋势。从韩国本土到美国、中国、东南亚,每个市场的增长都在说明韩妆正在成为全球化美妆潮流之一。同时,中国化妆品市场正在经历从“规模扩张”到“结构优化”的转型,4.35%的整体市场增速虽然不算很高,但渠道重塑、品类切换、价格区间分化的背后,是一个正在走向成熟的万亿级市场表现使然。
总体来看,科丝美诗的半年财报,更像是市场的一面镜子,美妆行业依然存在巨大机会,但机会不再来自简单的跟风炒作,而是来自全球化布局、产品研发实力,以及对消费趋势的精准捕捉,高端功效赛道、身体护理、头皮护理等细分赛道打开了新空间,中间价格区间品牌的生存压力在加大,而渠道也从单纯追逐线上流量,转向线上线下协同发展。
(本文作者为财经作家、前媒体人江湖散人。中国香妆融媒体发布本文只是为了传递更多的讯息,不代表任何有倾向性的投资意见或市场暗示,仅供行业参考。图片来自互联网。)
2026年08月18日 10:05
REPORT
报告
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2026.08.16 18:56
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《2025中国化妆品产业发展报告》立足2025年我国化妆品产业发展实际,围绕市场运行、政策监管、技术标准、产业链协同、渠道变化、科技创新、国货品牌、消费需求及进出口贸易等方面进行系统分析,总结行业发展的主要特征,研判产业面临的机遇与挑战,并提出相关发展建议。报告显示,我国化妆品产业正加快由规模扩张向质量提升转变,科技创新、产品品质、品牌价值和供应链协同能力日益成为行业竞争的关键。现将报告全文作为附件发布,供行业企业、研究机构及相关单位参考。
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