产业·评论
华熙生物11.42%的遥遥领先意味着什么?
一家企业如果不愿在研发上投入真金白银,它或许能暂时赢得今天的市场,却容易输掉未来的竞争。因为,科技创新才是企业穿越周期的核心驱动力;它已不再是企业的可选项,而是必选项。
2023年开始,中国美妆市场规模已经连续两年超万亿,今年有望达到1.1万亿,且国货份额逐年攀升,整个行业正进入从“制妆大国”向“制妆强国”升级的关键时期。在这种背景下,真正的较量已不再是人口红利和流量竞争,而是转向了科技创新深度与产业根基厚度的深水区域。而在这场转型的浪潮中,华熙生物研发费用率达11.42%的数字格外引人注目,这一数字不仅是行业平均值的多倍,更代表着企业对未来的执着与大胆投资。
2025年前三季度,华熙生物的研发投入就高达3.61亿元,研发费用率11.42%,远超行业平均水平。这个数字的意义,远不止花钱多那么简单。在很多企业还扎堆在应用层做配方微调、概念炒作时,华熙生物选择了一条更难走的道路,拒绝在应用层面的内卷,而是直击产业底层技术的突破,进而成为遥遥领先的领军者。正如华熙生物董事长兼总裁赵燕在央视《对话》上所说:“我不敢说,我们没有对手,但即便我们目前停滞不前,对手超过我们也需要五至十年。”
这就如遥遥领先的华为通过核心技术重构全球通信产业格局一样,华熙生物正以ECM(Extra Cellular Matrix,简称“ECM”,中文称作“细胞外基质”)战略为核心,在美妆产业与生物科技领域缔造自己的“华为时刻”。
据赵燕透露,公司每年将8-15%的投入用于基础研究和应用研究。而且,早在15年前,当市场还没有透明质酸行业标准时,华熙生物就组织科学家写专论、建标准,硬生生打开了市场;从2007年起,华熙生物就把透明质酸做到了全球市场占有率第一,当了多年的隐形冠军;同时,华熙生物完成了一个中国企业罕见的跨越,实现了从产品输出到标准输出。
华熙生物的发展模式,实际上代表了中国制造业升级的一条可资借鉴的路径,即通过核心技术突破,在细分领域做到全球领先,然后以点带面,构建系统性的竞争优势。这种路径需要耐心,需要承受短期业绩压力,需要对抗急功近利的环境。路长且艰,但一旦建立起优势,就形成了结构性护城河,建立起新的竞争壁垒。
众所周知,在美妆行业,许多企业将研发视为成本中心,但华熙生物则将其视为未来的发动机。面对“十五五”期间的产业升维之势,赵燕提出了三个方向:一是在技术创新上筑高自己的壁垒;二是质量标准一定要建立;三是构建评价标准。这三大方向,勾勒出了华熙生物作为行业科技引领者的自我战略定位,以及在未来依然持续的坚守长期主义、决不动摇的底气。
这种坚守,也一定会获得来自市场的补充性回报。因为,按照市场经济学的核心逻辑,市场的主客体辩证关系是市场本身自然趋势不以人的意志为转移,但是市场参与者的集体无意识却是驱动市场的客体,而这正是市场行为的表现形式,在科技创新领域市场往往要滞后,甚至于严重滞后,但是,一旦市场预期达到了爆发点,不仅仅会给予补偿,还会对未来预期做对价透资。所以,理性的市场认知者都会看预期收益而不是旧有业绩的考核,这便是资本市场价值评估模型的底层逻辑。按此市场价值评估模型的底层逻辑来做看,华熙生物是一个被市场严重低估的存在,就如它已经达到了智能手机的生态级别了,但是市场依然在以BP机的价值予以对价,严重脱离了它的实际价值预期。
同时,市场规模已连续多年超万亿的中国美妆产业,正进入全面升级的新阶段。消费者也不再只看广告或包装,而是更关注成分和科技内涵。华熙生物早已超越透明质酸原料商的角色,构建了从原料到终端产品、从糖生物学到细胞生物学再到再生医学的全链路布局与生态体系,并提前引领了以ECM战略为核心的系统抗衰时代。
非常值得关注的是,20254月,国际顶级期刊《细胞》发表了一篇颠覆性论文,正式将细胞外基质(ECM)紊乱列为第十三大衰老标志。这一研究,揭示了ECM衰退是导致线粒体衰竭、加速全身性衰老的关键机制之一,这一重大发现更如同投入产业湖面的一颗巨石,激起了层层涟漪。华熙生物早就重仓科研投入发展ECM,不仅成为全球稍有的布局了ECM几乎所有关键物质的企业,还冠名了北京、重庆两大LIVE场馆,进行破圈宣传。正如“用户说”的文章认为,这预示着一场行业变局:ECM绝非简单的成分升级,而是从原料补给到生态重建的范式突围,更是下一代抗衰的基石。
而且,华熙生物的全域ECM战略是涵盖原料研发、产品开发、终端服务和消费者教育的完整生态系统。其“润百颜ECM中心”的设立,旨在将高深的科学概念转化为消费者可感知、可体验的解决方案。
比如,润百颜独家细胞修护技术英菲HAINFIHA),采用韧颜玻(不同分子量玻尿酸复配)+玻载技术平台(利用玻尿酸特性提升活性物质渗透)+专研成分组合,能够促进纤维蛋白、层粘连蛋白、胶原弹性蛋白等关键蛋白的补充与再生,提升皮肤的时光防御力、支撑能力和生态平衡能力。同时,英菲HA会结合MMPSFGF等成分提升皮肤受损修护能力,并通过葡糖胺聚糖提升细胞的水合续航能力。英菲HA早已超越了传统透明质酸的功能范畴,以其系统性功能,成为ECM中的芯片,在ECM中构建“结构场”,真正驱动ECM抗老。
正如“用户说”的文章认为,中国由于在合成生物学、再生医学等领域的快速发展,以及消费者对科技创新型护肤产品的高接受度,有望成为全球ECM产业的重要增长极。未来五年,ECM领域的竞争将不仅仅是产品和市场的竞争,更是技术标准、科学定义和产业生态的全面竞争。谁能够率先建立完整的ECM技术体系和应用方案,谁就能在这个万亿级潜力的市场中占据主导地位。在这样的大势下,华熙生物自然会因此获得不菲的市场补偿性回报,同时也会继续引领行业的科技潮流,让资本重新给其“估值”。
总之,行业的进步从来不是孤军奋战,以华熙生物为代表的科技型企业,一定会倒逼更多企业从营销内卷转向科技深耕,推动整个产业形成创新策源的新生态。而且,在产业价值重估的背景下,这样的企业才最有望穿越周期,更会迎来市场的价值重估。
(本文作者为财经作家江湖散人,著有多部财经著作。本文撰写时参考并引用了用户说等相关公开报道或资料。中国香妆融媒体发布本文只是为了传递更多的讯息,不代表任何有倾向性的投资意见或市场暗示,仅供行业参考。)
2025年12月23日 02:24
REPORT
报告
重磅!中国香妆融媒体发布《2025年度中国化妆品行业舆情全景报告》(摘取版)
从违规添加到儿童安全,从品牌品控到跨境争议,从国际双标到直播售假争议,中国化妆品行业在高速发展的同时,也暴露出质量安全问题,并发生舆情事件。 在315之际,中国香妆融媒体特形成数万字的《2025年度中国化妆品行业舆情全景报告——案例复盘、风险拆解与合规指南》。此报告以国家药监局通告、行业处罚信息以及媒体曝光量、消费者舆情量级为依据,对2025年护肤、彩妆、日化、婴童、医美、跨境美妆等领域典型事件进行全景复盘、深度点评、风险拆解。中国香妆融媒体摘取其中部分内容予以公开发布,简称“概要公开发布版”。需要说明
2026.03.14 05:37
重磅发布|2024年化妆品产业发展报告
为全面、客观反映我国化妆品产业年度发展态势,中国香料香精化妆品工业协会产业研究中心组织编制并正式发布《2024年化妆品产业发展报告》。报告围绕政策法规环境、宏观经济与社会文化因素、市场规模与结构变化、渠道演进、技术创新、竞争格局及未来趋势等关键维度,系统梳理2024年行业运行特征与阶段性成果,并结合数据研判与典型案例,对产业面临的机遇与挑战提出分析与建议,旨在为政府部门政策制定、企业战略决策与行业高质量发展提供参考。
2026.01.05 05:54
一线纪实专栏|国货美妆海外市场表现亮眼 两年销售额破8亿 同比增长503%
据不完全统计,目前中国出口海外的美妆品牌已突破50个,在欧莱雅、雅诗兰黛等国际巨头的围堵下,撕开了一道“东方品牌叙事缺口”,正以惊人速度改写全球美妆市场格局。
2025.12.08 09:24
艾媒咨询|2026年中国香水行业研究及消费者洞察报告
2025年12月3日,由中国香料香精化妆品工业协会主办的,以“共传东方韵,同调世界香”为主题的第二届中国调香师大会(CCPF)在广州隆重举行。全球新经济产业第三方数据挖掘和分析机构iiMedia Research(艾媒咨询)受邀参与,艾媒咨询分析师出席此次大会并深度解读了《2025-2026年中国香水行业消费洞察与品牌市场策略研究》。
2025.12.05 01:06
“透明质酸效应”打造更多化妆品产业中国名片
所谓透明质酸效应,是指济南的福瑞达、华熙生物聚焦透明质酸原料,经过30多年深耕科研,突破应用边界、产业边界,不仅成功占领全球市场,还带动了国内以透明质酸为核心的化妆品、药品、医疗器械、食品等关联产业,拉动了整个产业链的发展和社会经济增长。 “既有新材料的科技创新,又有经济价值和环保效益。”颜江瑛表示,济南“透明质酸效应”是新质生产力的具体体现。
2025.06.20 04:05
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DATA
数据
2026化妆品品牌TOP50
2026.05.10 00:46
2026化妆品企业TOP50
2026.05.10 00:40
重磅!2025年化妆品品牌TOP50强调研结果公布
2026年5月7日,由中国香料香精化妆品工业协会(以下简称“中国香妆协会”)主办,以“数驱增长 价值领航”为主题的2026中国香妆品牌发展大会在上海奉贤区东方美谷隆重召开。大会现场,备受行业关注的2025年化妆品品牌TOP50强调研结果正式发布,为中国香妆产业树立年度标杆,推动行业从“规模增长”向“价值增长” 加速迈进。
2026.05.07 03:23
线下反弹、高端领涨—— 2026年第一季度中国化妆品行业数据分析报告
本报告“线上渠道”指通过电商平台完成的零售交易,包含品牌自营、平台自营及直播带货,不含品牌私域小程序及跨境电商。“全渠道零售额”为线上渠道与线下实体零售之和,线下渠道含百货专柜、CS渠道、商超、单品牌店等。同比数据均与2025年同期对比,环比数据部分章节提供参考。
2026.04.27 02:33
2025年度中国化妆品企业TOP50评选结果公示
为推动化妆品生产制造高效、高质发展,中国香料香精化妆品工业协会(以下简称“中国香妆协会”)依据《中国化妆品产业数据统计规范》,制定《中国香料香精化妆品工业协会企业市场地位调研服务工作管理办法(暂行)》,通过科学评估体系树立行业标杆,引领行业转型升级,提升我国化妆品企业的核心竞争力。评选工作自2026年2月启动,历经企业申报、专家评审、违法记录核查、数据验证等环节,综合考察企业创新能力、产能布局、质量管理、合规经营等多维度表现。经专家组严格审核,以下企业符合入围条件,现予以公示:
2026.04.19 01:17
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