产业·评论
资本风云再起
美妆行业从百米冲刺到马拉松赛跑
1013日,“功效护肤第一股”贝泰妮发布公告,宣布以5000万元参投总规模10亿元的“金雨基金”,布局消费医疗、医美、AI制药等前沿领域。这是继去年出资3000万元参与设立“金皋基金”后,贝泰妮在产业投资上的又一重要落子。
无独有偶,就在同日揭晓的2025年诺贝尔经济学奖,乔尔·莫基尔(Joel Mokyr)、菲利普·阿吉翁(Philippe Aghion)和彼得·豪伊特(Peter Howitt)三位经济学家获奖,以表彰他们“对创新驱动型经济增长的阐释”。获奖者之一阿吉翁通过《创造性破坏的力量》提出了一个“熊彼特范式”,并用它来研究当下乃至未来的经济发展趋势,而创造性的破坏力也即颠覆性创新在新经济模式下的增长引擎作用,这也同样是美妆企业纷纷押注未来的主要原因之一。
今年以来,美妆行业资本圈的动作频现,珀莱雅战略投资彩妆品牌花知晓,欧莱雅在华设立风险投资基金,丸美生物入股再生医学企业圣至润合,水羊股份收购法国抗衰品牌伊菲丹等等。据不完全统计,当前珀莱雅、贝泰妮、丸美生物、华熙生物等主流美妆上市公司均已布局投资基金,且多数已展开实质性动作。在美妆产业领域,一场围绕资本布局的暗战,正在悄然改写着美妆行业的竞争规则,从直接收购成熟品牌到参投产业基金,从孵化新锐品牌到布局前沿技术,资本正成为头部企业打破增长瓶颈的重要抓手
其中,贝泰妮的投资轨迹颇具代表性。自2020年上市以来,其已构建起直接投资加基金布局的双线策略。既领投方里、收购姬芮与泊美股权、投资浴见等品牌完善产品线矩阵,又通过参投金雨基金、金皋基金等布局前沿创新赛道。
事实上,在过去很长一段时间里,传统经济增长模式主要依赖劳动力、资本和资源等要素的投入驱动。目下,单纯依靠要素投入的增长方式逐渐陷入瓶颈,边际效益不断递减。在此背景下,创新驱动型经济增长模式便应运而生,为经济持续增长带来了新的希望与方向。而资本的介入便是最为直接有效的方式,从贝泰妮到珀莱雅,从丸美到欧莱雅,美妆行业的竞争已从产品端的百米冲刺,演变为资本端的马拉松接力。
目前,美妆企业的资本布局,正清晰勾勒出行业未来的三大走向。在赛道选择上,美妆 与大健康的融合成为最明确的趋势之一,贝泰妮参投的金雨基金覆盖消费医疗、康养、特医食品等领域,与薇诺娜的皮肤护理业务形成天然协同;丸美生物更直接切入再生医学生物材料领域,通过投资圣至润合成为其第二大股东,布局妆械合一的新蓝海。
其二是,技术驱动成为资本布局的核心锚点。例如华熙生物先后成立合成生物基金、皮肤科学基金,贝泰妮押注AI制药与创新药,欧莱雅则联合表观遗传学检测公司开发个性化美容产品,都彰显出技术储备的战略价值。国际巨头的动作更为激进,联合利华收购专注长寿领域的OneSkin,雅诗兰黛完成对DECIEM的全资收购,技术壁垒正在取代营销优势成为竞争的核心要素。
其三是,多品牌矩阵构建成为破局关键。例如珀莱雅在彩棠、Off&Relax之外加码花知晓,上美股份布局护肤、洗护、母婴、美妆等四大赛道,水羊股份收购伊菲丹等高端品牌实现定位升级。这种布局既分散了单一品牌的风险,又能覆盖更细分的市场需求。
美妆行业的竞争锚点已从产品端延伸至资本端,但资本只是入场券而非终点站。当前头部企业的投资逻辑已从单纯的规模扩张转向生态构建,但如何将资本优势转化为增长动能,成为亟待破解的难题。创新驱动型经济增长是经济发展的必然趋势,这也是美妆企业押注的底层逻辑。在未来,随着科技的飞速发展,创新将迎来更广阔的空间,美妆企业们高度重视创新,积极营造良好的创新环境,加大对创新的投入,培育创新人才,让创新真正成为经济持续增长的核心动力。
总之,从欧莱雅收购Dr.G到贝泰妮参投医疗基金,资本正推动美妆行业进入到生态竞争时代。未来的美妆巨头,必定是既懂产品研发,又懂得创新驱动,更懂资本运作的生态构建者。
(本文作者江湖散人为财经作家、前资深媒体人,著有多部财经著作。图片来自Pixabay.com。中国香妆融媒体发布本文只是为了传递更多的讯息,不代表任何有倾向性的投资意见或市场暗示,仅供行业参考。)
2025年10月16日 14:47
REPORT
报告
重磅发布中国香妆科学传播指数(CBSCI)2026年上半年调研报告(化妆品行业)
中国香妆科学传播指数模型(简称CBSCI)旨在建立中国香妆行业首个科学传播能力评价体系,推动行业从"流量竞争"向"科学认知竞争"升级,促进中国美丽健康产业高质量发展。
2026.08.16 18:56
重磅发布|《2025年中国化妆品产业发展报告》
《2025中国化妆品产业发展报告》立足2025年我国化妆品产业发展实际,围绕市场运行、政策监管、技术标准、产业链协同、渠道变化、科技创新、国货品牌、消费需求及进出口贸易等方面进行系统分析,总结行业发展的主要特征,研判产业面临的机遇与挑战,并提出相关发展建议。报告显示,我国化妆品产业正加快由规模扩张向质量提升转变,科技创新、产品品质、品牌价值和供应链协同能力日益成为行业竞争的关键。现将报告全文作为附件发布,供行业企业、研究机构及相关单位参考。
2026.08.03 20:30
中国香妆科学传播指数CBSCI2026年Q1季度调研报告(化妆品版)正式发布
本调研报告依据《中国香妆科学传播指数模型(China Beauty Scientific Communication Index,简称CBSCI)》编制,围绕中国香妆行业"科研创新—科学内容—传播影响—消费者信任—依法依规依科学",对香妆企业科学传播能力进行多维度、可量化、可追溯的综合评价。
2026.07.25 10:17
中国香妆科学传播指数模型CBSCI正式发布
当前,我国正处于科技创新与制度创新双轮驱动新旧动能转换的关键时期,全社会对科学传播的需求显著提升。信息过载与伪科普并存,公众已从被动灌输转向主动求证。过去,中国香妆行业普遍依赖流量驱动、单一成分炒作与概念营销,虽能短期触达消费者,却因缺乏科技内核导致产品同质化、信任度不足。如今,行业已从日化用品向美丽大健康产业转型升级,竞争逻辑转向科技驱动,亟需构建“科学认知 → 品牌偏好 → 消费信任 → 用户忠诚 → 心智占领”的价值闭环。
2026.07.25 10:13
2025年国家化妆品抽样检验年报
化妆品抽样检验是化妆品上市后监管的重要手段,对及时发现化妆品安全风险、依法打击化妆品违法行为、规范化妆品生产经营秩序具有重要作用。2025年,国家药监局以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,认真落实“四个最严”的要求,依据《化妆品监督管理条例》等,组织在全国范围内开展国家化妆品抽样检验工作,进一步提升国家化妆品抽样检验工作质量,服务化妆品产业高质量发展,保障公众用妆安全。
2026.06.26 12:09
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