总编辑视点
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多给雅诗兰黛一点时间
2025年5月1日,雅诗兰黛集团发布的第三财季财报再次印证了市场的担忧:这家拥有近八十年历史的美妆巨头仍未走出业绩泥潭。数据显示,截至3月31日的季度内,集团销售额同比下滑10%至35.5亿美元,净利润更是腰斩式下跌53%至1.59亿美元。这是新任全球总裁兼CEO司泰峰(Stéphane de La Faverie)上任四个月后交出的首份成绩单,尽管他主导的“利润恢复与增长计划”(PRGP)已初见成本控制成效,但核心业务的结构性矛盾与外部市场的持续震荡,让雅诗兰黛的复苏之路显得尤为漫长。 从业务板块来看,雅诗兰黛的困境呈现明显的两极分化。护肤品类作为曾经的“现金奶牛”,本季度销售额同比下降12%,成为拖累整体业绩的最大因素。以明星产品“小棕瓶”为核心的雅诗兰黛品牌及高端线海蓝之谜(La Mer)在中国市场的疲软尤为突出,前者因品牌老化与渠道价格体系混乱导致消费者观望情绪浓厚,后者尽管推出了新品,仍难以抵消亚太地区旅游零售渠道萎缩带来的冲击。值得玩味的是,雅诗兰黛的头皮护理业务同样下跌12%,彩妆品类虽销售额仅下滑9%,但营业利润却同比暴跌79%。而且,雅诗兰黛的旅游零售业务还在持续恶化,财报显示该渠道销售暴跌28%。目前旅游零售业务在集团整体业务中的占比,已下降至较低的两位数水平。
有观点认为,雅诗兰黛可能患上了“单品依赖症”,这暴露出其创新乏力的危机——财报显示其研发投入占比远低于欧莱雅、资生堂等竞争对手。同时,地理维度上的业绩表现更凸显战略失衡的风险。亚太市场的销售额降幅中,中国市场的业绩不振与韩国旅游零售渠道收缩形成共振效应。其中,雅诗兰黛在中国市场的挑战依旧不少,比如中国消费者对高端美妆的消费意愿持续走低、Z世代转向成分党与国货平替的趋势加速,以及雅诗兰黛对免税渠道的依赖度使其在出境游复苏背景下陷入“左右互搏”的窘境,过于聚焦高端的战略使其失去转圜空间。 面对困局,司泰峰的战略调整显现出“外科手术式”的改革决心。在组织架构层面,管理层级削减、费用压缩及裁员计划,标志着PRGP计划从成本控制向运营模式重构深化。这些举措虽导致短期重组费用攀升,但已推动毛利率连续四个季度提升超数百个基点。在业务层面,集团正试图打破“高端依赖症”:LE LABO在上海开设旗舰店,探索香氛市场可能性,显示出深耕中国本土化市场的意图;护肤品牌The Ordinary(研度公式)已正式入驻中国丝芙兰,据公开报道,还将于今年7月在天猫商城和抖音平台上线,拓展更多销售渠道,试图填补价格带空白。更具象征意义的是管理层的代际更迭。 然而,雅诗兰黛的这些变革能否转化为持续增长动能,仍需穿越三重迷雾:首先是市场环境的不可控变量:中国高端美妆市场何时触底反弹仍是未知数,而地缘政治引发的关税风险可能进一步冲击旅游零售业务。其次是内部改革的执行挑战,裁员引发的组织动荡、外包服务带来的品控风险、管理层级扁平化后的决策效率等问题都可能抵消成本削减的收益。最根本的考验在于品牌创新力的重塑——雅诗兰黛在创造“小棕瓶”神话之后,还需有更多的品牌作为——相比隔壁欧家的兰蔻在经典产品“小黑瓶”之外,还接连孕育出菁纯面霜、小白管防晒、持妆粉底液等明星单品,在消费者中的认知度不断提升。此外,雅诗兰黛对Deciem(The Ordinary母公司)的整合也尚未释放协同效应。 但更值得关注的是,正如有业内文章直接指出雅诗兰黛的“软肋”:相比欧莱雅、资生堂等竞争对手近年来维持3%左右的研发费率,雅诗兰黛集团的研发费用占比常年徘徊在1.5%,仅为前者的一半,在跨国美妆集团中处于偏低水准。对比欧莱雅上海研发中心每年产出150+专利,雅诗兰黛的本地研发投入不足问题尤为突出。这直接导致了雅诗兰黛全线品牌下的产品上新缓慢,中国区新品上市周期平均比欧莱雅慢3-6个月,在用户心中的形象“老气横秋”。 或许,危机之中亦藏转机。中国市场的消费分级趋势为高端品牌提供了新机遇:一线城市精英群体对沙龙香水的追捧使LE LABO保持增长,而三四线城市的消费升级需求尚未被完全挖掘。数字化转型的深化可能打开增量空间,雅诗兰黛曾在“双11”期间的天猫排名显示其线上运营能力依然强劲,若能结合私域流量运营与AI精准营销,或可突破流量成本攀升的行业瓶颈。而且,在功效护肤时代,雅诗兰黛需要加强对当家成分和护肤理念的科学传播。 无论如何,雅诗兰黛的翻身之战仍需时日,需要多给其一点时间。因为,司泰峰需要的不仅是降本增效的财技,更是重构价值主张和战略战术的勇气和行动。尽管财报中那句“预计2026财年恢复销售增长”的承诺,既是对投资者的安抚,亦是对现实阵痛的预警。但正如海蓝之谜精华膏需要时间渗透肌底,雅诗兰黛的转型成效的确还需要历经时间的洗礼。
(本文整理与编辑为财经作家,中国香料香精化妆品工业协会融媒体中心主任、中国香妆融媒体执行总编辑,著有《谁人不识宁高宁》等多部财经著作,曾在钓鱼台国宾馆获颁改革开放30年策划标志性人物大奖以及荣获由中国国际公关协会颁发的多项案例大奖。中国香妆融媒体发布本文并不代表任何倾向性的投资意见或市场暗示,一家之言,仅供参考。本文撰写时同时参考了相关报道和公开资料以及辅助使用了AI等,特此说明。)
2025年05月03日 11:38
REPORT
报告
重磅发布中国香妆科学传播指数(CBSCI)2026年上半年调研报告(化妆品行业)
中国香妆科学传播指数模型(简称CBSCI)旨在建立中国香妆行业首个科学传播能力评价体系,推动行业从"流量竞争"向"科学认知竞争"升级,促进中国美丽健康产业高质量发展。
2026.08.16 18:56
重磅发布|《2025年中国化妆品产业发展报告》
《2025中国化妆品产业发展报告》立足2025年我国化妆品产业发展实际,围绕市场运行、政策监管、技术标准、产业链协同、渠道变化、科技创新、国货品牌、消费需求及进出口贸易等方面进行系统分析,总结行业发展的主要特征,研判产业面临的机遇与挑战,并提出相关发展建议。报告显示,我国化妆品产业正加快由规模扩张向质量提升转变,科技创新、产品品质、品牌价值和供应链协同能力日益成为行业竞争的关键。现将报告全文作为附件发布,供行业企业、研究机构及相关单位参考。
2026.08.03 20:30
中国香妆科学传播指数CBSCI2026年Q1季度调研报告(化妆品版)正式发布
本调研报告依据《中国香妆科学传播指数模型(China Beauty Scientific Communication Index,简称CBSCI)》编制,围绕中国香妆行业"科研创新—科学内容—传播影响—消费者信任—依法依规依科学",对香妆企业科学传播能力进行多维度、可量化、可追溯的综合评价。
2026.07.25 10:17
中国香妆科学传播指数模型CBSCI正式发布
当前,我国正处于科技创新与制度创新双轮驱动新旧动能转换的关键时期,全社会对科学传播的需求显著提升。信息过载与伪科普并存,公众已从被动灌输转向主动求证。过去,中国香妆行业普遍依赖流量驱动、单一成分炒作与概念营销,虽能短期触达消费者,却因缺乏科技内核导致产品同质化、信任度不足。如今,行业已从日化用品向美丽大健康产业转型升级,竞争逻辑转向科技驱动,亟需构建“科学认知 → 品牌偏好 → 消费信任 → 用户忠诚 → 心智占领”的价值闭环。
2026.07.25 10:13
2025年国家化妆品抽样检验年报
化妆品抽样检验是化妆品上市后监管的重要手段,对及时发现化妆品安全风险、依法打击化妆品违法行为、规范化妆品生产经营秩序具有重要作用。2025年,国家药监局以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,认真落实“四个最严”的要求,依据《化妆品监督管理条例》等,组织在全国范围内开展国家化妆品抽样检验工作,进一步提升国家化妆品抽样检验工作质量,服务化妆品产业高质量发展,保障公众用妆安全。
2026.06.26 12:09
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