总编辑视点
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多给雅诗兰黛一点时间
2025年5月1日,雅诗兰黛集团发布的第三财季财报再次印证了市场的担忧:这家拥有近八十年历史的美妆巨头仍未走出业绩泥潭。数据显示,截至3月31日的季度内,集团销售额同比下滑10%至35.5亿美元,净利润更是腰斩式下跌53%至1.59亿美元。这是新任全球总裁兼CEO司泰峰(Stéphane de La Faverie)上任四个月后交出的首份成绩单,尽管他主导的“利润恢复与增长计划”(PRGP)已初见成本控制成效,但核心业务的结构性矛盾与外部市场的持续震荡,让雅诗兰黛的复苏之路显得尤为漫长。 从业务板块来看,雅诗兰黛的困境呈现明显的两极分化。护肤品类作为曾经的“现金奶牛”,本季度销售额同比下降12%,成为拖累整体业绩的最大因素。以明星产品“小棕瓶”为核心的雅诗兰黛品牌及高端线海蓝之谜(La Mer)在中国市场的疲软尤为突出,前者因品牌老化与渠道价格体系混乱导致消费者观望情绪浓厚,后者尽管推出了新品,仍难以抵消亚太地区旅游零售渠道萎缩带来的冲击。值得玩味的是,雅诗兰黛的头皮护理业务同样下跌12%,彩妆品类虽销售额仅下滑9%,但营业利润却同比暴跌79%。而且,雅诗兰黛的旅游零售业务还在持续恶化,财报显示该渠道销售暴跌28%。目前旅游零售业务在集团整体业务中的占比,已下降至较低的两位数水平。
有观点认为,雅诗兰黛可能患上了“单品依赖症”,这暴露出其创新乏力的危机——财报显示其研发投入占比远低于欧莱雅、资生堂等竞争对手。同时,地理维度上的业绩表现更凸显战略失衡的风险。亚太市场的销售额降幅中,中国市场的业绩不振与韩国旅游零售渠道收缩形成共振效应。其中,雅诗兰黛在中国市场的挑战依旧不少,比如中国消费者对高端美妆的消费意愿持续走低、Z世代转向成分党与国货平替的趋势加速,以及雅诗兰黛对免税渠道的依赖度使其在出境游复苏背景下陷入“左右互搏”的窘境,过于聚焦高端的战略使其失去转圜空间。 面对困局,司泰峰的战略调整显现出“外科手术式”的改革决心。在组织架构层面,管理层级削减、费用压缩及裁员计划,标志着PRGP计划从成本控制向运营模式重构深化。这些举措虽导致短期重组费用攀升,但已推动毛利率连续四个季度提升超数百个基点。在业务层面,集团正试图打破“高端依赖症”:LE LABO在上海开设旗舰店,探索香氛市场可能性,显示出深耕中国本土化市场的意图;护肤品牌The Ordinary(研度公式)已正式入驻中国丝芙兰,据公开报道,还将于今年7月在天猫商城和抖音平台上线,拓展更多销售渠道,试图填补价格带空白。更具象征意义的是管理层的代际更迭。 然而,雅诗兰黛的这些变革能否转化为持续增长动能,仍需穿越三重迷雾:首先是市场环境的不可控变量:中国高端美妆市场何时触底反弹仍是未知数,而地缘政治引发的关税风险可能进一步冲击旅游零售业务。其次是内部改革的执行挑战,裁员引发的组织动荡、外包服务带来的品控风险、管理层级扁平化后的决策效率等问题都可能抵消成本削减的收益。最根本的考验在于品牌创新力的重塑——雅诗兰黛在创造“小棕瓶”神话之后,还需有更多的品牌作为——相比隔壁欧家的兰蔻在经典产品“小黑瓶”之外,还接连孕育出菁纯面霜、小白管防晒、持妆粉底液等明星单品,在消费者中的认知度不断提升。此外,雅诗兰黛对Deciem(The Ordinary母公司)的整合也尚未释放协同效应。 但更值得关注的是,正如有业内文章直接指出雅诗兰黛的“软肋”:相比欧莱雅、资生堂等竞争对手近年来维持3%左右的研发费率,雅诗兰黛集团的研发费用占比常年徘徊在1.5%,仅为前者的一半,在跨国美妆集团中处于偏低水准。对比欧莱雅上海研发中心每年产出150+专利,雅诗兰黛的本地研发投入不足问题尤为突出。这直接导致了雅诗兰黛全线品牌下的产品上新缓慢,中国区新品上市周期平均比欧莱雅慢3-6个月,在用户心中的形象“老气横秋”。 或许,危机之中亦藏转机。中国市场的消费分级趋势为高端品牌提供了新机遇:一线城市精英群体对沙龙香水的追捧使LE LABO保持增长,而三四线城市的消费升级需求尚未被完全挖掘。数字化转型的深化可能打开增量空间,雅诗兰黛曾在“双11”期间的天猫排名显示其线上运营能力依然强劲,若能结合私域流量运营与AI精准营销,或可突破流量成本攀升的行业瓶颈。而且,在功效护肤时代,雅诗兰黛需要加强对当家成分和护肤理念的科学传播。 无论如何,雅诗兰黛的翻身之战仍需时日,需要多给其一点时间。因为,司泰峰需要的不仅是降本增效的财技,更是重构价值主张和战略战术的勇气和行动。尽管财报中那句“预计2026财年恢复销售增长”的承诺,既是对投资者的安抚,亦是对现实阵痛的预警。但正如海蓝之谜精华膏需要时间渗透肌底,雅诗兰黛的转型成效的确还需要历经时间的洗礼。
(本文整理与编辑为财经作家,中国香料香精化妆品工业协会融媒体中心主任、中国香妆融媒体执行总编辑,著有《谁人不识宁高宁》等多部财经著作,曾在钓鱼台国宾馆获颁改革开放30年策划标志性人物大奖以及荣获由中国国际公关协会颁发的多项案例大奖。中国香妆融媒体发布本文并不代表任何倾向性的投资意见或市场暗示,一家之言,仅供参考。本文撰写时同时参考了相关报道和公开资料以及辅助使用了AI等,特此说明。)
2025年05月03日 03:38
REPORT
报告
重磅!中国香妆融媒体发布《2025年度中国化妆品行业舆情全景报告》(摘取版)
从违规添加到儿童安全,从品牌品控到跨境争议,从国际双标到直播售假争议,中国化妆品行业在高速发展的同时,也暴露出质量安全问题,并发生舆情事件。 在315之际,中国香妆融媒体特形成数万字的《2025年度中国化妆品行业舆情全景报告——案例复盘、风险拆解与合规指南》。此报告以国家药监局通告、行业处罚信息以及媒体曝光量、消费者舆情量级为依据,对2025年护肤、彩妆、日化、婴童、医美、跨境美妆等领域典型事件进行全景复盘、深度点评、风险拆解。中国香妆融媒体摘取其中部分内容予以公开发布,简称“概要公开发布版”。需要说明
2026.03.14 05:37
重磅发布|2024年化妆品产业发展报告
为全面、客观反映我国化妆品产业年度发展态势,中国香料香精化妆品工业协会产业研究中心组织编制并正式发布《2024年化妆品产业发展报告》。报告围绕政策法规环境、宏观经济与社会文化因素、市场规模与结构变化、渠道演进、技术创新、竞争格局及未来趋势等关键维度,系统梳理2024年行业运行特征与阶段性成果,并结合数据研判与典型案例,对产业面临的机遇与挑战提出分析与建议,旨在为政府部门政策制定、企业战略决策与行业高质量发展提供参考。
2026.01.05 05:54
一线纪实专栏|国货美妆海外市场表现亮眼 两年销售额破8亿 同比增长503%
据不完全统计,目前中国出口海外的美妆品牌已突破50个,在欧莱雅、雅诗兰黛等国际巨头的围堵下,撕开了一道“东方品牌叙事缺口”,正以惊人速度改写全球美妆市场格局。
2025.12.08 09:24
艾媒咨询|2026年中国香水行业研究及消费者洞察报告
2025年12月3日,由中国香料香精化妆品工业协会主办的,以“共传东方韵,同调世界香”为主题的第二届中国调香师大会(CCPF)在广州隆重举行。全球新经济产业第三方数据挖掘和分析机构iiMedia Research(艾媒咨询)受邀参与,艾媒咨询分析师出席此次大会并深度解读了《2025-2026年中国香水行业消费洞察与品牌市场策略研究》。
2025.12.05 01:06
“透明质酸效应”打造更多化妆品产业中国名片
所谓透明质酸效应,是指济南的福瑞达、华熙生物聚焦透明质酸原料,经过30多年深耕科研,突破应用边界、产业边界,不仅成功占领全球市场,还带动了国内以透明质酸为核心的化妆品、药品、医疗器械、食品等关联产业,拉动了整个产业链的发展和社会经济增长。 “既有新材料的科技创新,又有经济价值和环保效益。”颜江瑛表示,济南“透明质酸效应”是新质生产力的具体体现。
2025.06.20 04:05
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DATA
数据
2026化妆品品牌TOP50
2026.05.10 00:46
2026化妆品企业TOP50
2026.05.10 00:40
重磅!2025年化妆品品牌TOP50强调研结果公布
2026年5月7日,由中国香料香精化妆品工业协会(以下简称“中国香妆协会”)主办,以“数驱增长 价值领航”为主题的2026中国香妆品牌发展大会在上海奉贤区东方美谷隆重召开。大会现场,备受行业关注的2025年化妆品品牌TOP50强调研结果正式发布,为中国香妆产业树立年度标杆,推动行业从“规模增长”向“价值增长” 加速迈进。
2026.05.07 03:23
线下反弹、高端领涨—— 2026年第一季度中国化妆品行业数据分析报告
本报告“线上渠道”指通过电商平台完成的零售交易,包含品牌自营、平台自营及直播带货,不含品牌私域小程序及跨境电商。“全渠道零售额”为线上渠道与线下实体零售之和,线下渠道含百货专柜、CS渠道、商超、单品牌店等。同比数据均与2025年同期对比,环比数据部分章节提供参考。
2026.04.27 02:33
2025年度中国化妆品企业TOP50评选结果公示
为推动化妆品生产制造高效、高质发展,中国香料香精化妆品工业协会(以下简称“中国香妆协会”)依据《中国化妆品产业数据统计规范》,制定《中国香料香精化妆品工业协会企业市场地位调研服务工作管理办法(暂行)》,通过科学评估体系树立行业标杆,引领行业转型升级,提升我国化妆品企业的核心竞争力。评选工作自2026年2月启动,历经企业申报、专家评审、违法记录核查、数据验证等环节,综合考察企业创新能力、产能布局、质量管理、合规经营等多维度表现。经专家组严格审核,以下企业符合入围条件,现予以公示:
2026.04.19 01:17
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